八百比丘尼的故事有许多不同的版本，最原始的版本已不可考，不过故事的内容都大同小异。
有说法称，人鱼其实是那名男子到了所谓的异界，也就是日本人自古崇信的海洋，从那里带回来的土产。
也有其他的说法，比如说，女子吃的是龙神的招待之物，或者是从龙神那里得到的不老不死的药。
不论版本如何、内容如何，桂小五郎对于这些民间传说，素来只有一个态度：嗤之以鼻。
他将“八百比丘尼”归为跟“桃太郎”、“辉夜姬”一类的天方夜谭——只适合当作床前故事念给小孩听，不可当真。
桂小五郎始终认定：许多故事都是在传播的过程中越传越歪，最后彻底脱离其原貌，变为荒诞的传说。
兴许这八百比丘尼是确有原型，的确有一个很长寿的尼姑，只不过她只是一介普通人。
她可能只是活得比较长，活了八、九十岁，甚至百来岁，所以就给人以一种“她不会死”的错觉。
医疗、饮食等方面的落后，以致于古代日本的平均寿命并不高，不过二、三十岁。
所以才会有“人生五十年”的说法，认为正常人只能活五十岁。
出于此故，外加上愚昧的思想，在一般人眼里，活了八、九十的老人跟神仙似的。
从自己还是孩童时，这尼姑就活着，足足活了好几代人，一直未死，故认为对方是有神力在身、不会死去的“神人”。
于是乎，在人们的口耳相传之下，这事儿越传越离谱，逐渐衍变为目前为众人所熟知的“八百比丘尼”。
桂小五郎在出声表示自己知道八百比丘尼后，立即换上戏谑的口吻：
“酒吞童子，你该不会是想告诉我：八百比丘尼确有其人，她是一个不老不死的‘不死人’。”
“……”
酒吞童子并未立即作声。
只见他翘起嘴角，露出耐人寻味的微笑。
桂小五郎注意到其古怪的面部神情，不由得一愣。
“……该不会真让我说中了吧？”
酒吞童子哈哈大笑：
“不错，正是如此！”
“‘八百比丘尼’确有此人。”
“她的确是一个活了八百多年的‘不死人’！”
“八百比丘尼究竟是怎么获得不死之力的，已不可考。”
“可能她真的吃了一条自异界来的鱼吧。”
“总之，她是如假包换的‘不死人’！”
说到这儿，酒吞童子伸出三根指头。